你不快乐的每一天都不是你的：
你只是虚度了它。
无论你怎么活只要不快乐，
你就没有生活过。
夕阳倒映在水塘，
假如足以令你愉悦
那么爱情，美酒，或者欢笑
便也无足轻重。
幸福的人，
是他从微小的事物中汲取到快乐，
每一天都不拒绝自然的馈赠！
- [葡萄牙] 费尔南多·佩索阿《你不快乐的每一天都不是你的》
昨天看到一个视频，大致意思是，
当下的市场，如果你没有意识到这是一轮志在深远的牛市或者一切的战术安排没有以牛市为前提，
那么你所有的有关市场细节的讨论，有关买卖A票还是B票的讨论，
都将是无力的，狭隘的。
我们暂且不去讨论这个市场，但就人活着而言，小编的个人感受是，
如果你这辈子所有的安排，行为，动作，目的，
不是让你能够愉悦而内心平静且踏实的过完这一生，
那就是你最大的失误和战略错误。
内心的平静，宁静，而不是焦灼，不安，
才是你过往这一生最大的前提。
快乐，不仅仅是字面的两个字，
而应该是刻进骨子里的一个本能反应
如果你没有这种天生的基因，
那就后天培养吧，
每一天的日常，愉悦自己，轻松别人，美满的一天
才是你最应该首先考虑的。
好，2025年7月12日星期六，帝都，雨天，开启新的一篇文章。
623以来，已经过去3周，过去的这3周，大盘从3360涨到3510，涨了150个点，涨幅4.46%。其实赚钱效应最好的还是6月的最后一周，进入7月份，不知道大家体感如何，反正小编觉得有种赚了指数却没赚钱的感觉。
市场有一种说法是，银行、保险、多元金融等大块头拉升指数，相当于搭台子，后面就等着甭管是传统板块还是大科技来唱戏了，对于这种说法，小编还是接受的，毕竟，大银行费劲巴拉的把指数拉上去，总归不是为了自己唱独角戏吧。
从宏大叙事的角度，也不是我等小老百姓能描绘的了的，那就简单点，既然牛市氛围来了，干就是了。
过去的一周，大的热点板块大致包括，稀土永磁（北方稀土、宁波韵升等），小金属（兴业银锡、华钰矿业等），铜箔（铜冠铜箔，单周涨幅44%），稳定币（恒宝股份、四方精创、信雅达、华媒控股等，以及新兴的RDA概念上海钢联、中远海科），信创软件（普联软件，单周涨幅也是44%），达链（CPO的天孚通信，PCB的胜宏科技、沪电股份等），光伏板块（华光环能、弘元绿能。晶澳科技、通威股份、阳光电源等），创新药（药明康德），军工板块（中国船舶、内蒙一机）机器人偶有异动（中大力德、日发精机）此外还有周杰伦概念（锋尚文化）等。
总的来说，稀土永磁、光伏、稳定币有望在未来一段时间相对更强势一些，当然创新药、军工、固态电池是否有机会，只能说皆有可能吧，毕竟，这是一个震荡市，或者叫结构性牛市，市场热点轮动较快，持仓待涨即可。
我们之前多次分析过，这个市场上挣钱的是两类人，搞价投的和搞短线投机的，搞了4-5年价投，近一段时间小编也尝试了一下超短的投机交易方式，一言难尽，在当下的这种轮动状态下，不光板块之间，即便板块内部，也是在飞快轮动，所以，这段时间做超短交易，难度非常之大。
所以，有时候我们不得不叩心自问一下，在这个市场上，挣钱难度不是一般的小，如果超短投资困难，那做价投的交易方式到底如何呢，我们就以2025Q1财报结束以后，小编整理的一份清单为例，瞅一瞅，从2025年5月份到现在，两个半月过去了，那份价投的清单到底表现如何？请看下表。
总结如下：
总共58只票，从5月份至今，两个半月，股价上涨的是45只票，占比78%；平盘的是3只票，占比5%；股价下跌的是10只票，占比17%。
而同期的大盘沪指上涨7%左右，58只票里面有37只票涨幅超过7%，也就 意味着有64%的票能跑赢大盘，大概是2/3, 这份清单，其实已然是很不容易了。
在上涨的票里面，涨幅超过20%的有12只票，占比20%，分别是：
协鑫能科（83%），内蒙一机（57%），深南电路（42%），药明康德（33%），金诚信（29%），阳光电源（28%），北方稀土（28%），联赢激光（27%），天箭科技（24%），锦浪科技（23%），爱乐达（22%），武汉凡谷（20%）。
这12只票，稳定币（协鑫能科），军工（内蒙一机、天箭科技、爱乐达），算力（深南电路），创新药（药明康德），有色（金诚信、北方稀土），光伏（阳光电源、锦浪科技、联赢激光），6G(武汉凡谷)。军工3席，光伏3席，有色2席。
在下跌的10只票里面，包括德赛西威（-2%），爱尔眼科（-2%），威高骨科（-3%），三花智控（-3%），豪威集团（-6%），华大九天（-7%），神州数码（-8%），兆易创新（-8%），瑞芯微（-12%），伯特利（-15%）。
其中芯片相关5席占据半壁江山（德赛西威、豪威集团、华大九天、兆易创新、瑞芯微）），其他则是医疗（爱尔眼科、威高骨科），机器人（三花智控），算力（神州数码），汽车零部件（伯特利）。
所以，如果想做价投挣钱的话，芯片的坑还是要尽量避免，机器人、自动驾驶、算力等近两个月处于颓势，可以理解，而火热的方向包括稳定币、军工、光伏、有色等相对获利较为丰厚。
这份清单的表现看下来，一方面小编还是坚定了做价投方面的努力不会白费的，但同时，再好的票，你是否能拿得住，这是个大问题，且不说协鑫能科后来是因为稳定币大放异彩的，但就说涨幅榜前几位的其他票，内蒙一机，军贸的代表，眼瞅着一路爬上来，一直未碰；深南电路也是在PCB大火以后上车的，算是吃了一段；药明康德，作为创新药的龙头，上涨初期就被甩下车了，金诚信和阳光电源、天箭科技吃了一段，北方稀土、锦浪科技、爱乐达等一直未碰。
真正的价投，必须是能稳下心来，看准的方向，坚定持有，而不是朝三暮四，跳来跳去，结果离大肉永远无缘！算是经验教训之一吧。
我们做这个市场，价投有价投的交易方式，超短有超短的交易方式，价投的仓位可以重一些，多一些耐心，看懂基本面，真正做时间的朋友；超短的仓位在未达到成熟的交易模式之前不宜太重，超短在于对逻辑的把握，热点板块的跟踪，市场情绪的拿捏，对基本面反而不是那么看重，重在对强趋势热点的追逐，和对具体操作的杀伐果断魄力，要求市场敏锐力更强，更果敢，更无情。
二者的共通点是，都要求有逻辑，都要求靠近市场的热点板块，主线板块，也就是资金最聚集的地方。
我们在这儿不去判定孰优孰劣，只能说各有优劣，不同操作方式适合不同的人群，甚至同一个人的不同仓位也可以适用不同的操作方式。
黑猫，白猫，能抓到耗子，就是好猫。
既然上周五在北方稀土和中国稀土的带动下，稀土永磁板块成为了市场最靓的仔，这周末的选题，索性还是选择了稀土，顺便把上次写宁波韵升时留下的作业完成，瞅瞅包括北矿科技、华宏科技、金力永磁和中科磁业的基本面情况。
言归正传
01
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认识北矿科技、华宏科技、金力永磁和中科磁业
北矿科技, 坐标北京, 2004年上市
北矿科技是一家涵盖高效矿冶装备和先进磁性材料两大核心主业的高科技企业，公司控股股东矿冶科技集团有限公司是国务院国资委直属的大型中央企业。公司目前拥有北矿机电科技有限责任公司、北矿磁材科技有限公司和株洲火炬工业炉有限责任公司3个全资子公司，北矿机电和株洲火炬主要从事矿冶装备业务，北矿磁材主要从事磁性材料业务。
北矿机电主要从事矿冶装备的研发、生产、销售以及配套技术咨询服务；株洲火炬主要从事有色冶金装备的研发、生产和销售；北矿磁材主要从事磁性材料及器件的研发、生产、销售及综合服务。磁性材料产品包括烧结永磁铁氧体、粘结永磁铁氧体、注塑粒料、磁记录材料、吸波材料、稀土永磁等磁性材料以及永磁磁器件等。
营收权重而言，磁性材料营收占比约1/4, 毛利率19%；矿冶装备营收占比3/4，毛利率30%。
2024年研发投入0.70亿，研发营收占比5.8%，超过5%的优秀线。
华宏科技,坐标江苏省江阴市 2011年上市
公司主营业务分为“再生资源装备及运营”、“电梯零部件高端制造”、“稀土资源综合利用”和“稀土磁材”四大业务板块。
再生资源加工装备产品主要包含各类金属破碎、液压剪切、金属打包、金属压块等设备，各类非金属打包、压缩设备，以及报废汽车拆解设备。
全资子公司江苏威尔曼科技有限公司作为电梯精密部件的制造商，是一家专业从事电梯智慧交互的国际化公司，致力于为客户提供人机界面、智能楼宇、多媒体、信号系统等系列产品。
稀土资源综合利用板块，公司主要是对稀土永磁材料生产过程中产生的边角废料，以及报废的废旧永磁材料进行回收再利用，生产高纯度稀土氧化物。
稀土磁材业务是公司围绕稀土产业，向下游应用领域进行的延伸布局，通过子公司中杭新材及其下属子公司开展稀土永磁材料的研发、生产与销售。主要产品稀土永磁材料（烧结钕铁硼磁钢毛坯和烧结钕铁硼磁钢成品）可用作电动自行车、电动汽车电机、工业驱动电机等各类永磁电机磁钢零部件、核磁共振设备磁钢零部件、以及磁选设备、电子产品、包装等各类磁钢零部件。
营收权重而言，稀土资源综合利用营收占比45%, 磁性材料销售营收占比24%，再生资源装备及运营和电梯零部件高端制造合计营收占比3成。
金力永磁, 坐标江西省赣州市, 2018年上市
公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域。
营收权重而言，钕铁硼磁钢营收占比87%，其他业务营收占比13%。
2024年研发投入3.2亿，研发营收占比4.8%，接近5%的优秀线。
中科磁业, 坐标浙江省东阳市，2023年上市
公司主要从事永磁材料的研发、生产和销售，是目前国内重要的永磁材料生产商之一，公司产品的牌号众多、规格齐全，已形成了较为完整的产品集群，可以充分满足下游市场的多元化需求，可广泛应用于消费电子领域、节能家电领域、机器人领域、低空经济领域、汽车工业领域、工业设备领域等众多领域。
我国目前已成为全球磁性材料主要生产制造国。烧结钕铁硼是我国目前产量最高、应用范围最广泛的稀土永磁材料，稀土永磁材料是永磁材料市场持续增长的主要驱动力。
北矿科技财报数据
2024营收11.8亿, 过去5年营收复合增长率11%，过去10年营收复合增长率11%；2024年营收增长28%，2025Q1营收增长16%，近两年升势明显。
毛利率而言, 2024年以前中位数为27%, 2024毛利率是27%, 稳定的不要不要的。
2024年自由现金流1.2亿, 历史小高点是2023年的1.5亿，最近4年自由现金流全部为正，有点进入摘果子时期的味道。
2024年底金融资产5.3亿, 金融负债0.53亿，不差钱。
华宏科技财报数据
2024营收55.7亿, 过去5年营收复合增长率11%，过去10年营收复合增长率33% ；2024年营收增长-19%，2025Q1营收增长19%，2025年重拾升势。
毛利率而言, 2024年以前中位数为11%, 2024毛利率是7%, 且2025Q1从去年同期的0%回升到9%。
2024年自由现金流-4.7亿, 历史小高点是2023年的3.0亿；过去10年自由现金流7正3负，中等偏积极。
2024年底金融资产8.7亿, 金融负债13.5亿，有息负债负担略重。
金力永磁财报数据
2024营收67.6亿, 过去5年营收复合增长率23%，过去10年营收复合增长率23%；2024年营收增长1%，2025Q1营收增长14%。
毛利率而言, 2024年以前中位数为22%, 2024毛利率11%, 好在2025Q1从去年同期的10%提升到16%。
2024年自由现金流2.6亿, 历史小高点是2023年的13.5亿，过去10年自由现金流8正2负。
2024年底金融资产28.9亿, 金融负债13.6亿，资本资产结构也算中规中矩。
中科磁业财报数据
2024营收5.5亿, 过去5年营收复合增长率8%，过去7年营收复合增长率13%；2024年营收增长13%，2025Q1营收增长35%，2025年彻底爆发。
毛利率而言, 2024年以前中位数为23%, 2024毛利率是12%, 2025Q1由去年同期的6%下上升到今年的18%，毛利率回升明显。
2024年自由现金流-0.36亿, 历史小高点是2022年的1.3亿；过去7年自由现金流正负相间。
2024年底金融资产5.8亿, 然后就没有然后了，没有一分钱有息负债。
02
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北矿科技、华宏科技、金力永磁和中科磁业估值
对于北矿科技，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为16%，估值如下：
对于华宏科技，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为19%, 估值如下:
对于金力永磁，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为14%,, 估值如下:
对于中科磁业，我们以2022年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为35%, 估值如下:
解读:
北矿科技、华宏科技、金力永磁和中科磁业, 4家公司皆涉及稀土永磁材料的研发生产和销售，只不过各有侧重，其中北矿科技还有3/4的矿冶装备业务，华宏科技稀土永磁材料也仅占1/4左右，另有45%的稀土资源回收利用业务及3成的再生资源和电梯零部件业务；而金力永磁和中科磁业相对聚焦。
北矿科技vs华宏科技vs金力永磁vs中科磁业, 再论稀土永磁。坦白而言，本文的4家稀土永磁公司，综合看下来，谈不上太优秀，也谈不上差，都属于当下股价距离估值尚有一定空间的票，其中尤以华宏科技估值空间更大一些，其次是中科磁业；再然后是北矿科技，最后是金力永磁。当然超短线的票，是不以估值空间为参考物的，具体还要看盘中应对。
本着炒新不炒旧的原则，明显上一波活跃的个股包括北矿科技、宁波韵升等这两天有些许乏力，尤其相比北方稀土和中国稀土、包钢股份而言，按照周五的小高潮程度而言，不排除下周一稀土永磁板块还有一定溢价，至于再往后，暂且跟随市场轮动就好，至少这个板块还会反复活跃。
大盘而言，如前文所述，慢牛的台子已经搭起来了，就看各路神仙如何唱戏了，最近最没有明显动作的是大科技板块，尤其是AI算力及下游应用，芯片半导体等，下周看修复吧；至于光伏、稳定币，军工，CPO和PCB, 固态电池等，相信也都没有凉透，至于说谁会具体在哪天表现，这个就完全说不准了，看主力心情吧。
大策略，保持相对较高程度的仓位，坚守自己看好的板块，尽量避免跳来跳去，左右挨打，等着慢牛的红包砸到你头上就好了，如果非要去追牛尾巴，小心给你一蹄子。
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孔东亮, CPA
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